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銘柄分析

【銘柄分析】ウェルスマネジメント(3772)

銘柄分析シリーズ第1弾はこちら

銘柄分析シリーズ第2弾!!ウェルスマネジメント(3772)です✨

本日ウェルスの決算が出ました!!

チョイスがマイナーすぎるのは、偏った趣味嗜好すぎるな(笑)

要約

ホテル運営まだまだ厳しい
新中計どうなるか??(6月下旬)
進行期どうなるか!

株価情報(2021.5.11時点)

株価 1,308円
時価総額 112億
PER(当期末) -倍(予:3.48倍)
PBR(当期末) 1.47倍
配当利回り 1.53%

安すぎぃ。。。🐰💦💦

事業内容

不動産業

不動産ファンドの仕組みを利用し、高級ホテル等の取得・開発・運営を行っている会社です。

特にグローバルなホテルブランドとタイアップし「ラグジュアリー/アップスケール」のクラスのホテル展開をターゲットとしています。

「Mギャラリー」や「フォションホテル」のブランドのホテルは日本で初出店、「アロフト」は関西初進出で、国内では銀座に次ぐ2軒目など、海外の有名ホテルを次々にオープンさせています。

今後も京都や北海道などを中心にハイブランドホテルの開発計画が進んでいます✨

ウェルスマネジメントが運営するホテルに泊まりに行った記事はこちら↓↓

事業セグメント

ウェルスマネジメントは、本体と100%子会社2社がメインとなって「不動産金融事業」と「ホテル運営事業」を行っています。

リシェス・マネジメント㈱は不動産金融事業を担っており、投資案件の発掘、不動産投資ファンドの設立から売却まで不動産アセットのバリューアップを実施しています。

㈱ホテルWマネジメントはホテル運営事業を担っており、ホテル運営に関するサービスの提供を実施しています。

また両社とも、不動産投資案件やホテル運営のアドバイザリーサービス(コンサルティング)も実施しています。

株価推移

2020年3月、コロナで下がって、その後の業績予想だったり、REIT上場の期待だったりで上がったけどやっぱりコロナ自粛の影響は大きくて下がって下がって今に至る。

って感じですね。

直近では、当期下方修正の原因となった大型案件の信託受益権譲渡が決まってちょっと戻し、今日の決算で今のところPTSは上げております。(悪材料 出尽くし?)

業績推移

今期は下方修正前は230億の売上予想だったのに、蓋を開けてみたら53億!(笑)

どんだけひどいの??(笑)

ホテルも悪かったんだろうけど、京都の大型案件は100億前後なん??

ウェルスの社長がホテル運営でちょろちょろ稼いで不動産でドカッと稼ぐって言ってたので、セグメント毎に見てみましょう。

ホテル売上の四半期推移を取ってみました🐰(単位は千円)

コロナだから今期が悪いのは分かるけど、前期の3Qどうした??

冬だからってホテルの需要そんなに増えるの??

Mギャラリーのオープンが4月なので、この時あったのってイビス大阪・難波だけだったんじゃないのかな、、と思ってたんだけど。(なんか別の売上があったのか?コンサルとか?)

それから、コロナ前の影響がない前期1Q~3Qの四半期ベースで損益分岐点をざっくり計算してみました。

損益分岐点 14~15億
固定費 6~7億
変動比率 0.4前半くらい?

今はホテルがさらにMギャラリー、二条別邸、フォション、アロフトの4つが増えているので固定費はもっと高いかも。

ただ、イビスよりは利益率いいと思うけど。

私のざっくり損益分岐点が14億なのに、当期はどの四半期も売上が5億円すら超えていない状況。。。

赤字垂れ流しやん。。

こちらの事業は、もうコロナ回復するまでは垂れ流しに垂れ流すことになるね。。💦

そして肝心の不動産金融事業の方は大きい売上が2Qの40億のみ!!

う~~ん、渋い!!

REIT組成に向けたパナソニックホームズ㈱との基本合意も解消、それに伴って2022年の中期経営計画も取り下げ。

また1からのスタートですが、頑張ってもらうしかないですね。😢💛

財務状況

自己資本比率 29.5%
EPS
配当金 20円

財務的には不動産業なので、負債が多く、自己資本比率は低め。

ただし、先ほどからの話でもあるように進行期で大型案件を捌いているので1QのBSはだいぶすっきりするんじゃないかな~(たぶん。)

株主還元も大事に考えている社長さんなので、2021年の3月期の配当も減配せず出すみたいですね、、!

まとめ

すきな銘柄だけど、コロナしんどいな~って感じはします。

今日のPTSでは上がっていますが、このままだとまだ弱いのかな、と思いますので、進行期もう少し何かあるのに期待したいです。(笑)

(色々読み違え等あったらごめんなさい!)

要約

ホテル運営まだまだ厳しい
新中計どうなるか??(6月下旬)
進行期どうなるか!

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